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                  QDLP时隔两年重启 已有外资获得新配额

                  在暂缓两年多后,众多外资机构正热盼合格境内有限合伙人(QDLP)新配额的发放。第一财经记者独家获悉,近期已经有机构获得了第四批额度。

                  消息人士对记者表示,摩根资产管理等外资机构已获得新配额,记者还获悉,全球标准人寿安本集团旗下的安本标准投资管理(Aberdeen)等多家外资机构也在申请新配额,更不乏此前已获得过额度的机构也在积极争取。记者第一时间向上海市金融办(下称“金融办”)求证,金融办尚无正式回应。

                  2013年至今,金融办一共推出了3批共15家机构的QDLP试点,允许这些机构面向境内投资者募集人民币基金并投资海外市场,但2015年9月后再无新增QDLP试点。不同于市场更为熟悉的合格境内机构投资者(QDII)帮助中国境内投资者投资海外市场,QDLP则是上海先行先试的创新项目,允许投资海外另类资产,包括对冲基金、REITs基金、不良信用资产等标的。

                  其实,除了“走出去”的QDII、QDLP等安排,“引进来”的机构也不在少数。近两年来多家外资巨头在华设立外商独资企业(WFOE),并不断扩充专注于中国A股、债市等的投研团队,目前已发行多只产品(从中国境内募资、投资中国市场),可谓“双向互动”。中国人民银行行长易纲3月25日也在“中国发展高层论坛2018年会”表示,下一步,要稳步推进金融业改革开放,提升金融业竞争能力。

                  QDLP重启

                  去年末,第一财经记者就报道称,从消息人士处获悉,上海近期正继续推进QDLP试点工作,启动了QDLP资格审核,拟在现有总额度内批准单家机构额度。

                  “这次很多家外资都加入了申请行列,相关部门应该已经对几家进行了面试。比起过去几年,现在外资机构在团队组建和募资方面都更加成熟,就等牌照和额度,但具体批复与否还在进程中,这次额度更可能会给新申请的机构。”第一批拿到QDLP额度的某机构人士对记者表示,2018年初可能会发放约6张牌照。

                  目前,记者从多方确认了摩根资产管理获得QDLP配额的消息。

                  2016年9月6日,摩根资产管理宣布该公司已经获得中国(上海)自由贸易试验区(下称“上海自贸区”)市场监督管理局的批准,在上海自贸区成立“摩根资产管理(上海)有限公司”,该公司由摩根大通集团全资拥有,也是首家获批在上海自贸区成立的外商独资资产管理公司。

                  此前十多年,摩根资产管理与上海国际信托有限公司合作发展上投摩根基金管理有限公司(下称“上投摩根”),参与QDII、QFII、RQFII、沪港通及两地基金互认等跨境项目。上投摩根于2015年获得第三批QDLP额度。

                  截至目前,获得牌照的机构包括全球顶级对冲基金和大型资管机构,如全球第二大对冲基金英仕曼(ManGroup)、全球最大期货管理对冲基金元盛资本管理(WintonCapitalManagement)、美国橡树资本(OakTree)、城堡投资(Citadel)、奥氏资本(Och-Ziff)、肯阳资本(CanyonPartners)、贝莱德(Blackrock)、瑞银全球资产管理(UBSAM)、黑石(Blackstone)、惠理资本等。

                  国家外汇管理局最新公布的数据显示,截至2017年6月29日,132家QDII累计获批额度为899.93亿美元。而从2013年至今,金融办一共推出了3批共15家机构的QDLP试点。

                  新老机构积极争取

                  从小众到生态圈,外资机构在中国的朋友圈日益壮大,并互相形成良性竞争关系。此前获得过QDLP额度的机构和尚未获得的机构都在积极争取新额度。

                  “尽管我们2015年拿到过额度,但一直没有新增额度,目前也在积极争取新配额。”某第三批获得QDLP额度的外资机构人士告诉记者。

                  “近两年基本没有新的配额发放,现在外资机构都踊跃申请,据说这次申请的家数很多,但最终的家数和额度可能仍然会有一定控制。”某外资基金中国首席代表对记者表示。

                  据了解,在第一批QDLP试点过程中,从试图通过信托销售渠道被禁到后来寻找与私人银行合作,QDLP试点基金一直在寻找新的销售渠道,甚至有机构在很长一段时间内没有使用额度后,配额因此被取消的案例。不过,国内对海外市场的认知、兴趣和投资意愿如今都在不断上升。正处于申请过程中的一家机构表示,如今团队的完善度和资金来源都准备得较为充分。

                  从过去3批“试点基金”的审批来看,QDLP可谓是低调问世,且审批严格、谨慎。

                  2013年,第一批6家境外大型对冲基金公司共获得3亿美元QDLP额度,分别是英仕曼、元盛资本管理、美国橡树资本、城堡投资、奥氏资本、肯阳资本,每家对冲基金公司分获5000万美元额度。这6家机构当时是在众多申请机构中脱颖而出的。

                  时隔两年,2015年3月,又有5家境外资管公司获得第二批QDLP资格,额度较首批翻番,均为1亿美元。获得额度的机构分别是瑞银全球资产管理、德意志资产及财富管理、野村资产管理、EJFCapital、世邦魏理仕全球投资公司。

                  同年9月30日,上海市政府自贸区案例发布会上传出消息,第三批QDLP试点启动,4家基金公司获得试点资格,包括上投摩根、广发钧策、黑石、惠理资本。值得注意的是,前两家为首批获得试点的国内基金公司,广发钧策更是首家由国内券商控股的QDLP试点基金公司。当时每家获批的额度同样为1亿美元。

                  2013年发放第一批QDLP额度时,有机构表示,当时金融办等部门对QDLP参与对象提出两项要求,一是资产管理规模超100亿美元,二是在二级市场具有多年投资经验且整体业绩表现良好,净值波动率不曾出现大起大落。设定高准入门槛,主要是为了降低QDLP资金海外投资风险。

                  从上述机构发行的产品来看,多为另类投资产品(包括对冲基金、不良信用贷款、房地产信托等)。例如,全球最大资管机构贝莱德取得QDLP资质后,目前共发布了两款产品——健康科学对冲基金、美国地产私募基金;肯阳资本的QDLP产品名为肯阳价值实现基金(CVRF),第一和第二批的投资门槛分别为500万元和600万元,产品期限为5年(可延长)。CVRF基金专注不良信用资产的投资。根据当时的资料,1995年成立以来,年化平均净收益达11%。

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